美联储主席鲍威尔，将美国新通胀归责于疫情对供应链造成的冲击，此说法听起来似乎蛮有道理，不过仔细去认真琢磨的话，却会发觉竟然少说 了一半的真相。去年 6 月，美联储自身的调查已然表明，消费者预期通胀已然超过 4%，到了年底的时候更是冲到 6%上下位置，这也就表明通胀的苗头早就已经冒出来了。
疫情实实在在地给经济造成了特殊的困难，人们无奈之下被迫保持社交距离，进而使得交易成本有所上升，如此一来经济的运转自然而然地受到了影响。然而倘若要说通胀完全是供给端方面的问题，那就等于是将美国自身所搞出来的超常规货币政策给撇得一干二净了。
疫情冲击的两面性
面对疫情大流行的局势，供给被打击了，需求同样也被打击了，社交距离措施导致两端都遭受损害，像餐饮旅游此类需要人群聚集的行业，需求下降得极其严重，供给也无法跟得上，这种冲击与传统经济危机全然不同。
由传统需求不足进而致使衰退，或者是供给冲击从而带来滞胀，这跟疫情这般突如其来的袭击并不太一样。去年美国GDP曾一度出现大幅跳水，然而通胀却向上猛窜，这般组合在历史上极为少见，此情形表明疫情经济具有特殊性。
线上线下冰火两重天
因疫情缘故，线下消费陷入至深谷底，然而线上经济却呈现出极为火爆的态势。在2020年时，亚马逊的销售额实现了38%的增长，视频主播、网络直销等这些新型业态在逆势之中出现迅猛暴涨，这样的结构性变化在以往的经济危机里从来都未曾出现过。
大宗农产品因其生产具有分散这种情况，所以受疫情影响相对而言是较小程度的那种，然而农产品加工厂一旦出现停工这种状况那就麻烦了。存在一些行业，其存在需求急剧暴涨但供应居然跟不上的情形，像医疗用品中的口罩价格产生飞速高涨的情况，呼吸机处于供不应求的这种状态，这与鲍威尔所提及的说的供应链问题确实能够对应得上句号。
汽车芯片危机的典型性
供给端疫情通胀论有着一个堪称绝佳的实例呈现于汽车行业之中。2021年之时，美国二手车价格出现了高达45%的急剧暴涨情况，其最为主要的缘由便是芯片短缺这一因素。疫情致使半导体工厂陷入停工停滞状态，然而汽车的需求却在此期间处于复苏态势，如此一进与一出的不平衡状况，从而导致局面呈现出严重的供不应求态势。
芯片被用于电脑、手机这些电子产品，2020年其全球出货量增长了13.1%，2021年全球出货量则增长了14.8%。这表明同样是芯片，不同行业中供给端的调整本领差异颇为巨大，明显地，汽车业具备的供应链弹性要比电子行业弱许多。
能源价格波动的复杂性
疫情期间，石油价格先是呈现下跌态势，而后又出现上涨情况，在2020年4月时，WTI原油期货甚至一度跌到负值情形，又到2021年则狂飙至80多美元那一桶。如此这般剧烈波动，对通胀所产生的影响颇为巨大，然而，跟疫情冲击究竟存在着多大的直接关联，真的很难确切说明白。
在OPEC限产，以及能源转型致使长期投资不足的情况下，这些传统因素大概比疫情更为关键。2021年美国汽油价格上涨幅度超过40%，其中一部分原因是需求得到恢复，而更多的是供给端那些由来已久的问题在发挥作用。
疫情三阶段通胀演变
在疫情开始初期的那个 2020 年 3 月，一直持续到 2021 年初的时候，经济当时还处在衰退所带来的阴影范围之中，物价那时是低于长期所保持的水平的，美联储所担心的情形是通缩而非通胀这一状况。就在那个时候，大多数的人是根本没有办法去想到往后居然会出现物价飞速上涨这种情况的。
2021年，疫苗大规模接种之后，消费需求迅速释放，餐馆、电影院重新开门营业了，然而劳动力供给却跟不上节奏。许多服务员转行不再从事本行业工作了，招工困难致使工资上涨，这又反过来推动服务业价格提高。
政策刺激的隐形推手
自2020年起始，美国便大肆挥霍钱财，三轮财政刺激举措累加起来近乎达到6万亿美元之巨，美联储将利率降至零点，并且还推行无限量化宽松政策。在2020年的时候，M2货币供应量急剧增长了25.4%，数量这般庞大的资金注入到市场之中，物价又怎么会没出现上涨的情况呢？
消费者手头持有资金就具备敢于进行消费的勇气，在2021年期间美国零售金额相较于疫情发生之前超出30%以上，需求呈现出如此旺盛的态势，供给稍有一些难以跟得上节奏，价格便会朝着上涨的方向蹿升，鲍威尔仅仅讲述供给方面而不提及需求方面，等同于仅仅说出了一半真实的话语。
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